燕京啤酒4月10日发布2024年度业绩快报 ，公司在行业整体承压的背景下实现了突破 。报告期内
，燕京啤酒实现营业总收入 146.67 亿元，同比增长 3.20%；归属于上市公司股东的净利润10.56亿元 ，同比大幅增长 63.74%；扣除非经常性损益后的净利润同比增幅达 108.03%
。这一业绩表现超出市场预期
，不过在光鲜的数据背后，燕京啤酒仍需警惕增长的可持续性。

　　核心财务指标：盈利增速领跑行业 ，但隐忧暗藏

　　燕京啤酒 2024 年的业绩增长呈现出 “量价齐升” 的特征 。数据显示，公司全年啤酒销量达 400.44 万千升
，同比增长 1.57%，其中大单品燕京 U8 销量 69.60 万千升 ，同比增长 31.40%
，成为拉动业绩的核心引擎
。在销量稳健增长的同时，公司通过产品结构优化推动盈利水平显著提升：营业利润同比增长 56.96% ，利润总额增长 51.26%。

　　燕京啤酒的业绩突破源于系统性的战略调整 。自 2022 年启动 “二次创业 ” 以来
，公司以 “党建引领 、变革赋能
” 为核心，推进产品结构优化
、渠道精耕等策略 ，形成了 “高端产品增量 + 区域市场提效” 的增长模式。

　　燕京 U8 通过 “小度酒、大滋味 ” 定位精准切入年轻社交场景
，2024 年带动吨价提升，中高档产品收入占比提升但高端产品线仍显单薄：除 U8 外 ，燕京 V10 精酿白啤 、狮王精酿系列尚未形成规模效应
。机构指出
，缺乏高端子品牌支撑，导致燕京在 15 元以上价格带竞争力不足。

　　能否在精酿赛道打开空间？

　　公司通过 “百县工程
” 加速下沉 ，但电商渠道表现分化 。

　　2024 年中国啤酒行业规模以上企业产量同比下降 0.6%，头部企业普遍承压：燕京啤酒的逆势增长主要得益于区域市场深耕和单品突破
，但行业竞争与成本挑战依然严峻
。

　　精酿啤酒市场 2025 年预计规模超 1000 亿元，渗透率提升至 6.3% ，但行业集中度极低（CR5 不足 20%）。燕京狮王精酿系列面临优布劳
、高大师等本土品牌
，以及拳击猫、鹅岛等外资品牌的夹击，2024 年市占率仅 1.2% 。此外 ，精酿啤酒对供应链要求更高（需低温运输 、短保周期）
，燕京现有物流体系可能影响扩张效率
。

　　行业分析人士指出，燕京啤酒的增长模式依赖 “区域聚焦 + 单品爆破” ，短期内可规避头部企业的全国化压制
，但长期需解决产品线单一、管理效率偏低等问题。2025 年能否在精酿赛道打开空间，以及线上化
、国际化能否取得突破 ，将成为验证其增长可持续性的关键 。

　　（注：本文系AI工具辅助创作完成
，不构成投资建议
。）