每经记者 刘明涛    

　　由于多只酒企2024年年报以及2025年一季报发布情况中规中矩，甚至略低市场预期 ，上周（4/21~4/25）酒类公司股价依旧以下跌为主
，表现明显弱于主要宽基指数。

　　目前公募基金一季报已披露完毕，值得注意的是 ，基金公司明显减少了洋河股份和迎驾贡酒的持股数量
，如此“用脚投票
”，似乎反映了对两家酒企在各自区域竞争力的担忧 。

　　受提价因素的刺激 ，上周黄酒公司依旧是所有酒企中股价表现最为亮眼的
。

　　据Wind数据统计
，上周仅11家酒企股价实现上涨，其中 ，黄酒代表会稽山和古越龙山周涨幅分别达到12.39%和5.39%
，涨幅居前，而另一黄酒公司金枫酒业周涨幅则为1.83%。

　　除黄酒以外 ，啤酒板块的珠江啤酒
、惠泉啤酒、ST西发（维权） 、燕京啤酒以及香港生力啤周内也实现上涨，整体表现较强 。

　　相比之下，白酒行业上周持续低迷
。Wind白酒指数周跌幅为1.61% ，已连跌三周
，泸州老窖 、山西汾酒
、顺鑫农业、今世缘以及古井贡酒周跌幅均超3%。而贵州茅台 、山西汾酒以及五粮液上周市值缩减超过百亿 。

　　值得关注的是，经营不善
、公司内部问题颇多的酒企周度跌幅也较大
。如已实施退市风险警示的*ST岩石（维权）周跌幅高达14.95%；而2024年业绩预亏 ，且已连亏三年的莫高股份（维权）和海南椰岛上周累计跌幅同样达到7.65%和8.11%
，短期投资风险较高。

　　在上市公司2025年一季报还在披露中，公募基金一季报已经披露完毕 。截至2025年3月31日 ，公募基金对白酒板块的重仓持股市值2571亿元
，占股票投资市值的比例为3.71%，占比较前一季度下降0.23个百分点 ，延续2022年以来的下行趋势
。不过
，主动型基金重仓持股1035亿元，占其股票投资市值比例2.91% ，占比较上个季度提升了0.08个百分点。

　　在高端白酒方面，主动型基金环比大幅增加了对泸州老窖和山西汾酒的持股数
，正因如此，这两家公司也重回主动基金重仓持股市值前20名中 。

　　区域酒方面 ，基金的态度就是“冰火两重天”了。今年一季度
，迎驾贡酒的重仓持股数量出现明显缩减，环比下降幅度达到60% ，而安徽白酒“一哥 ”古井贡酒的重仓持股数量环比下降幅度仅8%
。如此变化
，反映了机构对于安徽省内竞争加剧风险的担忧。

　　另外，江苏白酒“一哥
”洋河股份重仓持股数量在一季度也下降了22% ，下降幅度较大
，但是相比之下，欲挑战大哥地位的今世缘 ，在其一季度主动型基金重仓持股数量却环比大幅增加了177%
，显然，机构对江苏省内白酒竞争格局的演变给出了自己的态度 。