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　　银行业巨头高盛（Goldman Sachs）发布了一份看涨黄金的预测报告
，称如果经济衰退成为现实，到2025年底 ，金价目标价将达到3880美元/盎司。该预测基于这样的预期：对经济衰退的担忧将加速黄金交易所交易基金（ETF）的资金流入
，从而推高金价 。

　　此外，高盛警告称 ，假如美联储丧失独立性
，金价可能飙升至4500美元/盎司
。

　　高盛在周一（5月5日）发布的投资者报告中指出，在其“基本情景
”预测中 ，随着各国央行和投资者的结构性需求持续增强
，到2025年底，黄金价格将攀升至3700美元/盎司 ，到2026年中期
，金价将进一步上涨至4000美元/盎司。

　　然而，在极端的“尾部风险”情景下 ，市场开始担心美联储的从属地位或美国储备政策的潜在转变，这家美国银行巨头估计
，到明年年底，黄金交易价格可能接近4500美元/盎司 。

　　在高盛的极端情景预测中 ，一个“听话的美联储 ”将屈服于政治压力
，不顾通胀风险而大幅降息，这将导致美元贬值
、实际利率下滑 ，从而推动金价飙升
。

　　高盛预计
，在极端“尾部风险
”情境下，若市场对美联储从属或美国储备政策变化风险的关注增加 ，导致央行需求持续升至110吨/月
，美国衰退带来ETF持有量反弹至疫情时期水平，投机性头寸达到历史范围顶部 ，金价到2025年底可能接近4500美元/盎司。

　　高盛指出
，历史上每当中央银行失去独立性时，都会导致法定货币信心危机 ，金价因此大幅上涨 。

　　今年迄今，金价已经大涨超25%
。金价近期曾触及3500美元/盎司
，创下历史新高。

　　尽管黄金继续闪耀，高盛预计白银将表现落后 。据该行称 ，中国太阳能电池板生产放缓和工业需求减弱是影响白银前景的因素
。

　　为此
，该机构指出，鉴于经济衰退风险高企以及央行对黄金的持续关注 ，预计金银比价将保持高位
，从而巩固黄金的相对优异表现。

　　今年4月，高盛分析师Daan Struyven指出 ，由于经济衰退风险仍高于普遍预期
，金价有望继续创下新高 。

　　该行还强调，即使中美贸易紧张局势有所缓解 ，股市自4月以来的强劲反弹也限制了风险资产的上涨空间。