白糖：

　　受原油下行拖累
，糖价快速下挫，原糖主力期价重回17.6美分/磅附近。现货方面广西制糖集团主流报价区间为6130~6220元/吨 ，部分下调10元/吨；云南制糖集团报价区间为5940~5980元/吨
，持平 。原糖方面受原油拖累，市场情绪波动 ，未来生产情况仍需密切关注
，增产预期暂时不做调整
。国内现货成交尚可，未来关注4月进口数据 ，短期继续以区间行情对待。

　　棉花：

　　周四
，ICE美棉上涨0.02%，报收65.49美分/磅 ，CF509上涨0.19%
，报收13415元/吨，主力合约持仓环比增加266手至57.28万手 ，新疆地区棉花到厂价为14469元/吨，较前一日上涨40元/吨
，中国棉花价格指数3128B级为14524元/吨，较前一日上涨40元/吨 。国际市场方面 ，近期扰动仍更多在于宏观层面
，关注美元指数变动及政府官员发言，或对美棉有较大影响
。基本面的影响有限 ，目前看USDA预计2025/26年度全球棉花供需宽松格局或有一定扭转
，但我们认为USDA低估2025/26年度全球棉花产量，持续关注后续估产情况。国内市场方面 ，近期郑棉期价进入进的震荡区间
，重心环比上移 。中美关税谈判效果略超市场预期，纺服产品开始恢复发运 ，提振市场情绪
，带动棉花价格上涨
。展望未来，在宏观层面无超预利好的情况下 ，市场的关注重心将重归基本面，本年度国内棉花种植面积同比增加
，单产或有小幅下降，总产预计同比变化不大 ，需求端恢复情况仍需等待时间验证
，基本面边际驱动有限。综合来看，预计短期郑棉在当前区间震荡运行为主 ，上下行均需要新的驱动 。

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