转自：北京商报

　　国际金价高位震荡后继续向上。4月15日，伦敦金现 、COMEX黄金均波动上涨 。回顾近日 ，伦敦金现
、COMEX黄金价格相继突破新高
，但随后回调
。在金价持续波动的同时，黄金主题ETF获资金大量净流入。Wind数据显示 ，4月14日
，黄金ETF单日净流入合计约30.25亿元，更有4只黄金ETF包揽当日ETF净流入前四名 。从年初至今的涨幅来看 ，相关黄金主题基金的年内涨幅均超20%
，最高达30.19%
。在业内人士看来，2025年黄金价格可能有一定波动 ，但趋势仍向上。

　　国际金价高位震荡

　　国际金价延续高位震荡 。4月15日，伦敦金现、COMEX黄金均波动上涨
。截至当日17时
，伦敦金现报3228.93美元/盎司，涨0.59%；COMEX黄金报3244.9美元/盎司 ，涨0.58%。

　　就在前一日
，伦敦金现价格再创新高，达3245.73美元/盎司 。4月11日 ，COMEX黄金价格也达3263美元/盎司
，再破纪录。突破历史高点后，国际金价高位回调 ，但截至当前
，伦敦金现 、COMEX黄金的年内涨幅仍超20%
。

　　博时基金基金经理王祥分析表示，过去一周黄金市场在特朗普反复无常的关税政策冲击下 ，率先从先前的短期调整中恢复。关税对黄金价格的利空风险
，主要在于海外资产共振大跌带来的流动性挤兑，流动性冲击修复后 ，市场开始定价中长期关税对经济的影响 。

　　“上周欧美股市的下跌并未极端化，且对等关税暂缓后有所回升
，流动性挤兑的风险有所下降
。此外，在财政宽松超预期和通胀低于预期的情况下 ，美国反而出现股债汇三杀的局面
，特别是历史框架中美债收益率的下行本应对金价构成冲击，因为这意味着黄金投资机会成本的上升。但上周海外投资者却顶着收益率上冲的背景而快速涌入黄金市场 ，美元信用的崩塌短期似有进一步显性化的落地趋势
，对黄金价格形成利好 。”王祥说道
。

　　在金价持续波动的同时，国内黄金主题ETF也获资金大量净流入。Wind数据显示 ，4月14日
，黄金ETF单日净流入约30.25亿元 。其中，华安黄金ETF
、国泰黄金ETF、博时黄金ETF和易方达黄金ETF分别获10.1亿元 、7.46亿元
、6.88亿元和4.31亿元净流入 ，包揽当日ETF净流入前四名
。整体来看
，截至4月14日，年内黄金ETF合计获净流入约403.3亿元。

　　另据世界黄金协会（WGC）披露 ，截至2025年一季度，实物黄金ETF流入总金额达210亿美元
，流入量达226吨，创下历史第二高季度纪录 。

　　主题基金年内平均涨超25%

　　若从年初至今黄金主题基金的整体表现看 ，Wind数据显示
，截至4月14日，数据可取得的53只黄金主题基金（份额分开计算）年内涨幅均超20% ，平均收益率为25.04%
。其中
，华夏中证沪港深黄金产业股票ETF、永赢中证沪港深黄金产业股票ETF涨超30%，年内收益率分别达30.19% 、30.09%。

　　在收益走高的同时 ，也有部分基金管理人频频提示黄金主题基金的相关风险 。例如
，4月15日，易方达基金提示 ，4月11日
，易方达黄金主题LOF基金份额净值为1.301元，截至4月15日 ，该基金在二级市场的收盘价为1.657元。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险
。而自4月以来，易方达基金已连续8次提示该基金的溢价风险。

　　金价持续波动的背景下
，后续走势又将如何？王祥认为，随着对等关税延缓和部分产品的豁免 ，关税引发的冲击短期或有缓和
，美联储降息预期同步回落，短期金价可能存在波动风险 。但在高利率的反身性和关税、裁员等组合政策的负面影响下 ，美国基本面预计延续边际走弱的趋势
，黄金中期逻辑依然风险较低
。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙也提到，近期国际金价创历史新高 ，突破3200美元关口
，央行也连续多月增持黄金，纽交所黄金期货持仓量更创历史新高 ，但部分机构认为当前黄金多头未达最拥挤水平
，黄金长期上涨趋势不变。2025年金价可能有一定波动，但趋势仍向上 。受美联储后续降息预期提升
、地缘政治冲突升级以及特朗普挑起的关税政策影响 ，进一步推动了黄金价格，黄金已从避险资产演变为对抗滞胀的核心标的
。建议投资者积极布局黄金资产
，投资组合中配置20%的黄金类资产或可有效抓住上涨机会，也能对冲风险、提高组合的夏普比率。

　　北京商报记者 李海媛